本报记者 袁传玺

　　5月12日，快手科技（以下简称“快手”）发布公告，就商场对于可灵AI拟获取外部融资及寂寞上市的神话作出肃肃恢复。公告泄漏：本公司防御到于2026年5月11日有媒体报谈本公司专诚就可灵AI相关钞票及业务获取外部融资及拟议寂寞上市。为了进一步期骗外部财务资源，本公司董事会正在评估拟议重组可灵AI之相关钞票及业务的有策画，其中或触及引入外部融资。适度本公告日，上述拟议有策画仍处于初步阶段，本公司尚未就此签署任何最终契约。概不保证该等拟议有策画将会进行。

　　此前，有商场音尘称，快手策划以200亿好意思元估值为可灵AI驱动Pre-IPO融资，拟融资金额约20亿好意思元，并策划来岁已毕IPO上市。

　　摩根士丹利就快手策分辨拆旗下可灵AI寂寞上市发表叙述，提议该交游将显贵开释快手价值。摩根士丹利称，商场无为赐与纯AI公司更高估值倍数，报谈称可灵AI贪图估值为200亿好意思元，较着高于该行此前对拆分前可灵AI的60亿好意思元估值。

　　值得柔顺的是，可灵AI的生意化发挥，简略是其获取高估值的中枢支援。可灵AI是快手AI团队自研的视频生成大模子，于2024年6月份肃肃上线，禁受3D时空筹议防御力机制，支合手1080p分辨率、最长2分钟的视频生成，是其时首个面向公众绽开使用的信得过影像级视频生成大模子。

　　2025年，可灵AI生意化治安较着提速。快手财报泄漏，2025年可灵AI全年累计收入约10.4亿元（约1.5亿好意思元），大幅超出岁首设定的6000万好意思元事迹贪图。2025年12月份，可灵AI单月收入冲突2000万好意思元，对应年化频频性收入（ARR）达2.4亿好意思元。参加2026年，其生意化后劲进一步开释，1月份ARR冲突3亿好意思元，至4月底已达到5亿好意思元，较春节前已毕翻倍。

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　　从组织架构来看，可灵AI在快手里面的策略地位合手续提高。2025年4月份，快手肃肃建造可灵AI行状部，环球体育(HQ Sports)将其与电商、生意化等中枢业务比肩为一级部门，由高等副总裁盖坤负责，径直向快手CEO程一笑文告。2026年4月份，快手还建造了两家与可灵AI相关的公司，分别改名为北京可灵科技有限公司和北京可灵灵动科技有限公司，均由快手100%合手股。

　　有行业分析师对《证券日报》记者暗示，快手激动可灵AI分拆上市，中枢动因或源于估值重构需求。本年以来，智谱AI、MiniMax等大模子企业登陆港股商场后股价发挥壮健，市值均冲突2000亿港元。而快手当作“短视频+视频大模子”双赛谈布局的企业，举座估值为2000多亿港元，类似可灵AI生意化进展合手续超预期，其AI业务价值存在被低估的可能，分拆上市可已毕AI业务价值的寂寞重估。

　　从行业层面看，AI视频生成赛谈正迎来IPO激越。除可灵AI外，生数科技、爱诗科技等头部企业也已接连传出赴港IPO的音尘。生数科技近期完成近20亿元融资，投后估值达20亿好意思元；爱诗科技本年3月份完成3亿好意思元C轮融资，肃肃置身世界AI独角兽行列。

　　广州艾媒数聚信息商榷股份有限公司CEO张毅对《证券日报》记者暗示，视频生成赛谈的竞争已从模子层面延长至算力层面，字节逾越2026年AI基础身手支拨畛域预测将冲突2000亿元。比拟之下，快手2025年总收入1428亿元，经调整净利润206亿元，将可灵AI分拆出去寂寞融资，可让其自主补充弹药，在视频生成赛谈竞逐中保合手竞争力。

　　不外，上述分析师同期教唆，200亿好意思元估值对于一家ARR约5亿好意思元的公司而言，估值倍数并不低。可灵AI能否在寂寞后合手续保合手时间与生意化的当先身位，以及能否在国外商场进一步拓展环球体育(HQ Sports)，将是决定其最终估值的枢纽。

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