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　　日前，瑞银集团中国区总裁、瑞银证券董事长胡知鸷，瑞银证券专家投资银行部联席期骗谌戈在媒体磋议会上暗意，专家主动搞定基金对中国股票的建树比例已从2024年四季度低点的约5%回升至接近7%，但与2021年约15%的历史高位比较仍有差距，中国财富在专家主动搞定基金投资组合中仍处于低配现象，后续增配空间较大。

　　盈利改善成为瑞银看好中国财富的病笃依据。瑞银的数据解析，A股一季度举座盈利增长已向上7个百分点。基于此，瑞银已将全年A股盈利增速预期上调至11%。

　　胡知鸷暗意，比年来A股市集流动性环境合手续改善，行业和主题ETF界限在夙昔两年内增长近3倍，从5000亿元攀升至当今的1.5万亿元，流动性环境合手续改善。瑞银征询团队以为，东说念主民币是本年专家最具基本面支合手的中枢货币，对主要货币存在3%至4%的增值空间，这将为境外投资者参与A股提供非凡激发。

　　港股市集方面，瑞银以为，本年以来港股市集保合手高度活跃，环球体育登录入口结构性变化权贵，硬科技与新质坐褥力企业已成为新股刊行的总共中坚力量。数据解析，岁首于今科创企业占港股IPO刊行界限的63%，较客岁同时的16%大幅跃升。

　　融资界限亦保合手快速增长。谌戈先容，2026年前五个月港股融资额已达约430亿好意思元，较客岁同时的280亿好意思元权贵晋升。瑞银征询部门揣度，全年港股新股IPO融资额有望达到450亿至500亿好意思元，并对本年恒生指数梗阻3万点的决策保合手信心。

　　值得关切的是，港股可转债市集本年明白升温。胡知鸷暗意，港股可转债市集呈现爆发式增长，融资界限已向上传统股票配售和增发。部分优质企业已能刊行零票息以致负收益率的可转债，近乎零成本完成大界限融资。

　　港股IPO市集的外资参与结构也在发生变化。谌戈称，港股IPO投资者结构正在发生变化。五年前好意思资投资者占比约30%至40%，当今已降至约20%；而欧洲加中东投资者占比从约20%晋升至30%至40%。

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　　揣度下半年，胡知鸷以为，畴昔中国本钱市聚积枢动能或将由企业盈利的本色性增长主导。瑞银看好两类财富，一是受益于专家AI应用落地、时代自主可控的科技大市值龙头板块；二是具备结构性出海才能的中小市值企业。

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